Valorização de opções de ações não avaliadas

Aspectos de Valorização e Precificação de Opções de Ações para Empregados. John Summa CTA, PhD, Fundador e Avaliação de ESOs é uma questão complexa, mas pode ser simplificada para entendimento prático, para que os detentores de ESOs possam fazer escolhas informadas sobre o gerenciamento da compensação de capital. Dependerá dos seguintes determinantes principais da volatilidade do valor, tempo restante, taxa de juros livre de risco, preço de exercício e preço da ação Quando um beneficiário da opção é concedido um ESO dando o direito quando adquirido para comprar 1.000 partes de As ações da empresa a um preço de exercício de 50, por exemplo, tipicamente o preço de data de concessão do estoque é o mesmo que o preço de exercício Olhando para a tabela abaixo, nós produzimos algumas avaliações com base no bem conhecido e amplamente utilizado Black-Scholes Modelo de preço de opções Temos ligado as principais variáveis ​​citadas acima, mantendo algumas outras variáveis, ou seja, mudança de preços, taxas de juros fixadas para isolar o impacto das mudanças no valor ESO fr Om decréscimo do tempo-valor e mudanças na volatilidade alone. First de tudo, quando você recebe uma concessão ESO, como visto na tabela abaixo, mesmo que estas opções ainda não estão no dinheiro, eles não são inúteis Eles têm valor significativo conhecido Como tempo ou valor extrínseco Embora o tempo para as especificações de validade em casos reais pode ser descontado com base em que os funcionários não podem permanecer com a empresa os 10 anos assumidos abaixo é de 10 anos para simplificação, ou porque um beneficiário pode realizar um exercício prematuro, alguns As premissas de valor justo são apresentadas abaixo usando um modelo de Black-Scholes Para saber mais, leia O que é Option Moneyness e como evitar fechar opções abaixo valor Instrinsic. Assumindo você manter seus ESOs até expiração, a tabela a seguir fornece uma conta exata de valores para um ESO com um preço de exercício de 50 com 10 anos para a expiração e se ao preço da ação monetária é igual ao preço de exercício Por exemplo, com uma volatilidade assumida de 30 outra suposição que é comumente usado , Mas que pode subestimar o valor se a volatilidade real através do tempo se revela maior, vemos que após a concessão as opções valem 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Conforme o tempo passa, no entanto, digamos de 10 anos para apenas três anos para Expiração, os ESOs perdem o valor outra vez supor que o preço do estoque remanesce o mesmo, caindo de 23.080 a 12.100 Esta é perda do valor do tempo. Valor teórico do ESO ao longo do tempo - 30 Volatilidade Assumed. Figure 4 Preços justos do valor para um em-o-dinheiro ESO com preço de exercício de 50 sob pressupostos diferentes sobre tempo restante e volatilidade. A Figura 4 mostra o mesmo cronograma de preços dado tempo restante até a expiração, mas aqui adicionamos um maior nível de volatilidade - agora 60, acima de 30 O gráfico amarelo representa A volatilidade assumida menor de 30, que mostra valores justos reduzidos em todos os pontos de tempo. O gráfico vermelho, entretanto, mostra valores com maior volatilidade assumida 60 e tempo diferente restante nos ESOs Claramente, em qualquer nível mais alto de vol Por exemplo, em três anos restantes, em vez de apenas 12.000 como no caso anterior em 30 volatilidade, temos 21.000 em valor a 60 volatilidade Assim suposições de volatilidade pode ter um grande impacto sobre o valor teórico ou justo E devem ser tomadas decisões sobre o gerenciamento de seus ESOs A tabela abaixo mostra os mesmos dados em formato de tabela para os 60 níveis assumidos de volatilidade Saiba mais sobre o cálculo de valores de opções em ESOs Usando o modelo Black-Scholes. O valor teórico de ESO através do tempo David Assay, um contador forense com Haines Watts, explica as questões de fundo, avaliação e planejamento que cercam opções de ações em casos de alívio auxiliar. Introdução As opções de ações são normalmente de maior interesse em um mercado de ações em alta Em vez de na espiral descendente experimentada há alguns anos No entanto, desde março de 2003, o mercado de ações tem vindo a aumentar de forma constante para valores de opção S pode novamente começar a ser material em um futuro próximo. Em princípio, uma opção de compra de ações é o direito de comprar ações em uma data futura especificada a um preço fixado na data em que a opção é concedida Se o valor da ação sobe e o destinatário cumpre com a Regime s regras sobre quanto tempo para mantê-los, então ele vai desfrutar de um bônus possivelmente substancial no final do período Se o preço da ação não subir, em seguida, o destinatário pode optar por não exercer o direito de buy. My experiência na avaliação do valor de Opções de ações começaram no contexto de reivindicações de ferimento pessoal Quando, posteriormente, eu escrevi uma dissertação sobre o assunto para fins de uma bolsa do Instituto de Seguros Chartered, descobri que havia muita informação explicando o esquema de opções de ações foram, como defini-los Up e como saber se eles eram de um tipo aprovado pelo Inland Revenue HMRC como agora ou não No entanto, houve uma falta de literatura explicando qualquer coisa sobre as implicações financeiras de rescisão antecipada o Na década de 1990, quando o mercado de ações estava subindo, eu me envolvi em casos relativos a divórcios Estes incluíram um que resultou em uma reclamação de negligência profissional contra um advogado por não ter em conta em uma solução opções de ações Concedido ao marido Este caso só sublinha a importância para os advogados da família de compreender como funcionam os esquemas de opções de ações eo valor que poderia ser atribuído a eles Neste artigo vou esboçar os princípios de fundo, discutir opções de avaliação, dar alguns exemplos e sugerir o que pode A abordagem inicial para o plano de opções de ações para os funcionários é tentar e garantir que eles são tributários eficientes esquemas aprovados HMRC têm grandes vantagens fiscais em relação aos esquemas não aprovados, mas para algumas empresas tentando fornecer incentivos para gerentes seniores, a rota não aprovada tem mais O regime básico, particularmente para as empresas cotadas, costumava ser o esquema de salvar partes Aqui um contrato D para poupar x por mês durante cinco ou mesmo sete anos Um preço foi fixado para as ações no início que poderia ser até 20 abaixo do preço de mercado nessa data No final do período o titular da opção qualificou para bônus para ajudar Comprar mais ações, dependendo se o regime foi executado por cinco ou sete anos Alternativamente, pode-se extrair os fundos com o bônus sendo livre de impostos Era então possível investir em um novo esquema de poupança no próximo ano e assim por diante terminando com cinco ou mais Ativos ao mesmo tempo No entanto, o total de contribuições por mês não poderia exceder 200 Muitos desses esquemas ainda estão em curso. Com o desconto sobre o preço da ação eo bônus para completar o período de poupança, houve normalmente algum lucro nele para o destinatário, Especialmente se o ganho de compra e revenda das ações era menor do que a isenção anual de imposto de ganhos de capital pessoal Os principais problemas surgem se tiver que encerrar as economias antecipadamente, normalmente por causa de uma aquisição ou redundância, como t Ele os bônus são perdidos. Em 2003 o sistema foi mudado cortesia do imposto de renda Ganhos e Pensões Ato ITEPA 2003 Isto necessita um Empregado Share Trust guardar ações para emitir a empregados de acordo com as diretrizes para Plano de Incentivo de Ação onde pode haver ações livres , Ações de parceria e ações de dividendos As ações livres e de correspondência são emitidas pela empresa por valores que não podem exceder 3.000 em um ano As ações de parceria e dividendos são pagas pelo empregado até 1.500 por ano efetivamente reduzindo o lucro tributável. Opções de ações têm de estar disponíveis para todos os empregados elegíveis, mas pode ser graduada para que o número recebido livre ou correspondente compra de ações de parceria, varia dependendo do salário, duração do serviço e desempenho Para a maioria das empresas haverá uma expectativa de que as ações são mantidas Pelo titular da opção por um período conforme especificado no Plano de Incentivo aprovado pelo HMRC. Em seguida, temos vários esquemas para executivos, inclusive Ng os envolvidos em alta tecnologia start-ups e desenvolvimentos As restrições sobre o plano de economia de ações ou planos de incentivo tornam-se menos onerosas, mas ainda tem de manter as opções para um número de anos antes de conferir direitos para obter ações Se o esquema é para um cotado A empresa então é possível vender as ações no mercado de ações, mas se para uma empresa privada grande parte do valor pode ser bloqueado em menos que a empresa é tomada ou torna-se citado A lógica das opções em empresas não cotadas é ajudar a desenvolver a lealdade do pessoal e O interesse em crescer o negócio de uma situação em que o pacote salarial pode ser restrito inicialmente, mas o potencial é bom. Finalmente temos esquemas não aprovados Estes podem surgir com empresas estrangeiras onde o regime de opções para as ações da empresa-mãe são difíceis de configurar ou onde um pacote A empresa pretende conceder incentivos específicos relacionados com o desempenho aos gerentes seniores ou aos diretores principais. Esses esquemas produzem as maiores faturas de impostos e são mais Cult para avaliar em um estágio intermediário No entanto, eles também são os que devem ter o maior impacto sobre os ativos disponíveis para share. Valuation de opções Embora não seja possível liberar qualquer dinheiro do regime é possível estimar um valor sobre as opções Realizada em uma empresa cotada de conhecimento do preço da ação em uma data especificada e os termos dos contratos de opção Existem frequentemente vários regimes executando simultaneamente como um novo regime pode ser oferecido ao empregado a cada ano Também é possível avaliar as opções em Maturidade assumindo que o preço da ação não muda Esse valor será normalmente superior a uma avaliação de opções como eles são na data especificada. Com ações não cotadas pode haver um mercado informal com preços definidos de tempos em tempos Aqui o problema é obter acesso a As informações de preço como a empresa pode não desejar aconselhar valores, exceto em certas datas específicas de cada ano. Consequentemente, é possível que o preço da ação aconselhado será almos O problema mais provável com as empresas não cotadas é que, para obter um preço da ação, o avaliador precisa rever o memorando e os estatutos para saber quais diretrizes estão incluídas, se houver, e preparar um Valorização da empresa, suas ações e as opções Isso é raramente barato, mas pode ser necessário se houver o potencial para um monte de valor para ser trancado nas ações e as opções A menos que o titular da opção tenha sido apenas com a empresa para Alguns anos algumas opções podem ter amadurecido e tornar-se acionária. O IEPA 2003 estabelece as condições para a aprovação de um Plano que inclua todas as ações disponíveis ao mesmo preço Isso tende a significar que ações individuais são avaliadas proporcionalmente ao valor da Toda a empresa sem desconto para pequenas participações minoritárias e sem descontos especiais sobre o preço de compra para um few. Examples favorecido Como mencionei, há um risco para o advogado da família que não consegue tomar acco No caso que mencionei anteriormente, o advogado que representa a esposa aceitou garantias de que as opções de ações do marido não tinham valor e que, de qualquer forma, não havia maneira de determinar seu valor como O empregador do marido foi unquoted Entretanto eu encontrei que havia um mercado informal anual para vender as partes quando as opções amadureceram porque não era possível comprar partes diretamente no pai possuído extrangeiro Como este era um esquema unapproved, a equipe de funcionários era taxed então Sobre seus ganhos a cada ano como se esses ganhos fossem renda O marido teve ganhos, após impostos, de 600.000 nos cinco anos após o divórcio liquidação de vencimento das opções que ele tinha no momento e a ex-esposa recebeu nenhum desses rendimentos . Em outro caso, uma senhora empregada por um grande banco tinha vários esquemas de salvar partes correndo simultaneamente quando ela foi despedida Os termos do esquema significava que ela foi forçada a renunciar ao esquema shor Tly depois sem comprar ações ou recebendo sua conclusão do bônus de poupança de contrato Ela estava apenas salvando 25 por mês por esquema, mas ela tinha vários correndo De perder o desconto, os ganhos de ações eo bônus ela perdeu 10.000 Ela poderia ter reduzido a sua perda, comprando o Partes e revendê-los quase imediatamente, mas ela estava muito perturbado para selecionar o melhor curso de ação Embora esta situação surgiu na esteira da redundância, é um problema comum quando acontecimentos traumáticos como separação e divórcio ocorrer A senhora neste caso não consultou ninguém Em suas opções em uma situação onde alguns cálculos contábeis poderiam ter ajudado ela. Outro exemplo é um diretor da empresa dado opções quando flutuação no AIM é uma possibilidade A avaliação da empresa no momento da concessão de opções será baseado nas fórmulas usadas Para aqueles que não são cotados Um exemplo típico usa um múltiplo de lucros de cinco Se assumirmos que o diretor recebe opções em 100.000 ações em 2 50 a cada dois anos e mais tarde, a empresa flutua em um múltiplo de lucros de doze com crescimento de lucros no meio, o preço da ação poderia ser o equivalente a 10 cada Ser capaz de exercer as opções vale 750.000 imediatamente antes HMRC se envolver É possível que A opção é aprovada e, nessas circunstâncias, a taxa máxima pode ser inferior a 75.000 se todas as ações forem alienadas em 10 cada Exercício das opções e alienação ao longo do tempo poderia reduzir a carga adicional ou resultar em maiores ganhos Se o esquema de opções Não foi aprovado, em seguida, um imposto e NIC carga de 41 é o resultado mais provável com um ganho de 442.500 O cônjuge reivindicando uma parte do valor da opção provavelmente iria querer a mesma percentagem atribuída em relação a outros ativos e uma participação na elevação na Valor de quaisquer ações existentes na empresa porque ela tem flutuado Para fazer isso eles provavelmente precisam ser alocados partes e uma proporção específica das opções como parte do se Por meio de uma pequena digressão, cuidado também deve ser tomado para olhar para as opções de imposto por razões semelhantes Um marido consultou-me sobre o que esperar uma vez que o processo de divórcio começou Eu esbocei o meu entendimento do que Ele poderia esperar e explicou que quaisquer transferências de ativos feitas no ano fiscal da separação iria ajudar a redução de impostos por causa da isenção de transferência cônjuge Efetivamente se um vai separar, fazê-lo no início de um ano fiscal como há mais tempo Para negociar transferências de ativos e tirar proveito das regras ou algumas das eliminações resultará em HMRC tomar um corte Isso pode significar advogados aconselhar seus clientes para ir e falar com seus contadores sobre opções de transferência de ativos no início dos procedimentos e não no final Ambos As partes têm mais ativos se algumas transferências ajudam a mitigar os passivos fiscais para permitir que as transferências inevitáveis ​​ocorram. O que pode ser feito com opções de ações Na teoria opt partes Os íons não têm valor até que amadureçam e todas as outras condições se apliquem No entanto, que pressupõe que o destinatário vai mudar de emprego e perda de benefícios Isso é raramente feito voluntariamente De acordo, um determina um valor potencial para as opções na data de avaliação e Utiliza que nas negociações de alocação de ativos ou um concorda uma porcentagem do produto líquido seja repassado no vencimento da opção s. Se o destinatário optar por reter ações cotadas que não deve ser um problema Tudo o que tem que acontecer nesses casos é para Uma transferência de dinheiro para ter lugar para redistribuir o valor entre as partes Para ações não cotadas que são firmemente realizada lá pode ser mais difícil provar um valor e liberar fundos, mas é então um problema de avaliação de ações em vez de uma opção de ações one. From meu entendimento de A falta de confiança que se desenvolve durante os divórcios a demanda inicial é muitas vezes para tanto de uma ruptura limpa quanto possível Opções de ações são uma área onde limpa quebras Com base nos valores atuais são susceptíveis de trabalhar contra a parte reivindicando uma parte das opções do outro s apesar do risco de queda de outro crash do mercado de ações Não é sempre um custo que se quer incorrer, mas consultoria contabilidade profissional é essencial como parte do processo De avaliar o melhor curso a tomar se houver um valor significativo envolvido Para aqueles que representam um cônjuge com opções, a divulgação antecipada do memorando da empresa e os estatutos e os termos do plano de opção ou incentivo é recomendado como eles devem ser incluídos e avaliados em Form E. David S Black é um Contador Público que também se qualificou como um profissional de seguros Chartered e Ajustador de Perda Chartered Ele é um parceiro em Haines Watts, especializada em apoio de litígio e ele tem autorização FSA para mediação de reclamações Ele pode ser contactado em 01902- 793333 ou at. Stock Opções em divórcio. Uma questão que surge em casos de divórcio é se as opções de ações podem ser divididos entre os cônjuges T Ele responde é que se as opções de ações são classificadas como marital ou propriedade da comunidade que podem ser divididos entre os cônjuges. O que são opções de ações. Opções de ações são uma forma de compensação para um empregado Um empregador pode conceder opções de ações como compensação por passado, presente Ou futuros serviços ou como um incentivo para permanecer com a empresa Uma opção de compra de ações é o direito de aceitar, em determinadas condições e dentro de um período de tempo especificado, a oferta do empregador de vender seu estoque a um preço predeterminado. Direito de comprar ações em um momento designado no futuro, as opções de ações concedidas durante o casamento muitas vezes não pode ser exercida até algum tempo após o divórcio A tendência é tratar opções de ações como marital ou propriedade da comunidade, independentemente de quando o direito de exercer as opções de maturidade , Desde que as opções são concedidas como compensação por serviços prestados durante o casamento. Na maioria dos estados, a caracterização de uma opção de ações como conjugais ou não matrimoniais Uma opção de compra de ações concedida durante o casamento como compensação pelo trabalho realizado durante o casamento geralmente é propriedade conjugal. No entanto, uma opção de compra de ações concedida durante o casamento O casamento para o trabalho a ser realizado após o casamento é a propriedade separada do cônjuge do empregado Em alguns estados, as opções de ações concedidas durante o casamento são sempre propriedade conjugal, independentemente da finalidade para a qual foram concedidas. Opções de ações não investidas. Correspondem a serviços prestados inteiramente durante o casamento ou inteiramente após o casamento Alguns estados concluíram que essas opções têm componentes conjugais e não-matrimoniais e as repartem entre bens matrimoniais e bens não matrimoniais com base no momento em que são adquiridos Outros estados têm Adotou uma regra padrão que se aplica a todas as opções de ações não-adquiridas Alguns estados consideram opções de ações que não são e Xercisable no final de um casamento como propriedade não-marital Outros estados decidiram que os planos de ações concedidos durante um casamento são totalmente marital property. Valuing Unvested Stock Options. Valuing opções de ações não vencido é difícil porque é impossível prever o valor futuro do estoque A Suprema Corte da Pensilvânia sugeriu três possíveis abordagens. Uma abordagem de distribuição diferida, em que o tribunal de julgamento mantém jurisdição para distribuir as opções após eles são exercidos. Uma abordagem de compensação imediata, em que o tribunal de julgamento estabelece um valor presente para as opções e distribui Esse valor de acordo com a proporção conjugal de cada parte. Uma abordagem em espécie, em que o tribunal de julgamento distribui as próprias opções de acordo com a proporção conjugal de cada parte. Evidência de valor. A evidência do valor das opções de ações deve ser apresentada ao Julgamento O valor é muitas vezes medido por um modelo de precificação, que leva em conta o preço das ações, o exercício O preço, a data de vencimento, as taxas de juros vigentes, a volatilidade das ações da empresa e a taxa de dividendos da empresa Outro método aceitável de avaliação de opções é o método do valor intrínseco, que determina o valor subtraindo o preço da opção do valor justo de mercado Das ações. Quais são opções de ações. Posso ser concedido parte das opções de ações que o meu cônjuge adquiriu durante o nosso casamento. O que acontece com as opções de ações que são para os serviços prestados durante e após o casamento. Um advogado de divórcio.